新三板差異化成大趨勢(shì) 藥企有望嘗到“頭啖湯”

添加日期：2017年5月25日 閱讀：1385

在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中，目前歸屬于醫(yī)藥生物行業(yè)的新三板掛牌公司共有195家。不難看出，新三板上已經(jīng)形成了醫(yī)藥行業(yè)的垂直板塊。但因?yàn)檩^高的門檻，相關(guān)的醫(yī)藥公司如果采用常規(guī)的信息披露格式并不能有效地反饋公司的情況。

事實(shí)上全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近兩年的其中一項(xiàng)重點(diǎn)工作也正是要推進(jìn)不同行業(yè)的差異化信息披露工作。

全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)目前的掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)突破10000家。然而這個(gè)市場(chǎng)從擴(kuò)容的第*天起便成為了無數(shù)垂直行業(yè)公司完成資本市場(chǎng)的夢(mèng)想的地方。

正是如此高的包容性，讓投資者可以在新三板市場(chǎng)中找到A股市場(chǎng)難以看到的企業(yè)類型，例如產(chǎn)品尚未投產(chǎn)的芯片制造商，生態(tài)雞蛋供應(yīng)商或者是情趣產(chǎn)品電商等。

但截至目前，無數(shù)垂直行業(yè)幾乎通用的是同一套信息披露的格式，這在一定程度上也加大了投資者的篩選難度，同時(shí)也無法體現(xiàn)相應(yīng)行業(yè)的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)。

記者獲悉，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)召集了部分醫(yī)藥公司以及投資機(jī)構(gòu)的代表一同商議醫(yī)藥行業(yè)信息披露差異化的有關(guān)問題。

探討醫(yī)藥行業(yè)差異化信披

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前歸屬于醫(yī)藥生物行業(yè)的新三板掛牌公司共有195家。其中，醫(yī)療器械類公司有65家，是新三板醫(yī)藥公司分類中掛牌家數(shù)*多的醫(yī)藥公司類別;其次，中藥(29家)、醫(yī)療服務(wù)(23家)、西藥(22家)、化學(xué)原料藥(21家)等4個(gè)類別也有20家以上的公司進(jìn)入新三板。

不難看出，新三板上已經(jīng)形成了醫(yī)藥行業(yè)的垂直板塊。但因?yàn)檩^高的門檻，相關(guān)的醫(yī)藥公司如果采用常規(guī)的信息披露格式并不能有效地反饋公司的情況。

因此，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也召集了相關(guān)公司和投資機(jī)構(gòu)希望就醫(yī)藥行業(yè)的差異化信息披露問題進(jìn)行完善，下一步或推出針對(duì)醫(yī)藥類企業(yè)的差異化信息披露指引。

一位與會(huì)的人士透露：“部分代表認(rèn)為目前醫(yī)藥行業(yè)在新三板掛牌時(shí)，相關(guān)內(nèi)容過于寬泛，模糊，建議要對(duì)醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等做出具體的信息披露規(guī)定。另外，還有部分代表認(rèn)為需要借鑒醫(yī)藥類企業(yè)在主板的招股說明書，進(jìn)一步完善差異化信披工作�！�

與此同時(shí)，記者了解到監(jiān)管層也針對(duì)性地向與會(huì)機(jī)構(gòu)征求了對(duì)醫(yī)藥企業(yè)在非財(cái)務(wù)核查部分的關(guān)注重點(diǎn)以及對(duì)醫(yī)藥企業(yè)在財(cái)務(wù)核查部分的商業(yè)賄賂、應(yīng)收賬款管理等方面的偏好等。

前述人士講道：“我認(rèn)為監(jiān)管層的重點(diǎn)是如何通過推動(dòng)醫(yī)藥企業(yè)這類專業(yè)性、特殊性的行業(yè)通過差異化的、有針對(duì)性的信息披露引導(dǎo)機(jī)構(gòu)有效地篩選企業(yè)，提高投融資效率。”

“從成熟市場(chǎng)，包括咱們A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來看，需要盡快推廣不同行業(yè)差異化信息披露體系，垂直行業(yè)越多，這種需求也就越多�！�

差異化成大趨勢(shì)

毫無疑問，針對(duì)垂直行業(yè)推出差異化信息披露制度是大趨勢(shì)。

全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強(qiáng)也曾公開表示，在堅(jiān)持包容理念的基礎(chǔ)上，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將建立掛牌準(zhǔn)入的負(fù)面清單，重點(diǎn)支持國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，限制產(chǎn)能過剩和限制淘汰類行業(yè)，逐步建立健全分行業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)評(píng)估體系和差異化信息披露體系。

根據(jù)記者了解的情況，下一步全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將會(huì)結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展及申報(bào)情況，進(jìn)一步研究、梳理相關(guān)行業(yè)的差異化信息披露規(guī)范，修訂、完善市場(chǎng)基本信息披露要求，形成以《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說明書內(nèi)容與格式指引(試行)》為全市場(chǎng)共性化的信息披露規(guī)范、以分行業(yè)指引作為個(gè)性化信息披露規(guī)范的多元披露格局，不斷完善新三板市場(chǎng)的差異化信息披露體系。

在此之前，金融行業(yè)在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的大背景下已經(jīng)完成了信息披露差異化的工作。

全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)根據(jù)《公司法》、《證券法》、《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說明書內(nèi)容與格式指引(試行)》等規(guī)定，制定并且發(fā)布了包括證券公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)、期貨公司、保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)中介、商業(yè)銀行及非銀行支付機(jī)構(gòu)《公開轉(zhuǎn)讓說明書》信息披露要求。

“在今年的年報(bào)期，金融行業(yè)公司公布年報(bào)就是按照差異化的標(biāo)準(zhǔn)來執(zhí)行，尤其是私募機(jī)構(gòu)，相關(guān)披露已經(jīng)細(xì)致到發(fā)行的每一項(xiàng)產(chǎn)品。這樣外部投資者對(duì)公司的情況就會(huì)有一個(gè)初步的了解。”觀智投資投資總監(jiān)姜玉蘊(yùn)講道。

根據(jù)記者了解的情況，下一步全國(guó)股轉(zhuǎn)公司還將結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展及申報(bào)情況，進(jìn)一步研究、梳理相關(guān)行業(yè)的差異化信息披露規(guī)范，修訂、完善市場(chǎng)基本信息披露要求，形成以《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說明書內(nèi)容與格式指引(試行)》為全市場(chǎng)共性化的信息披露規(guī)范、以分行業(yè)指引作為個(gè)性化信息披露規(guī)范的多元披露格局，不斷完善新三板市場(chǎng)的差異化信息披露體系。

“差異化的信息披露指引相當(dāng)于就是差異化的準(zhǔn)入門檻，這些企業(yè)公布的信息在一定程度上將成為是否能夠掛牌的依據(jù)和反饋基礎(chǔ)信息來源。另一方面，差異化信息披露也將會(huì)降低市場(chǎng)獲取信息的成本，對(duì)企業(yè)和投資人來說是雙贏�！北本┑貐^(qū)一家大型上市券商投行部人士對(duì)記者表示。

責(zé)任編輯：芳芳    themanifestationessentials.com    2017-5-25 14:18:30

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